面对股市大幅波动，近日沪、深交易所和中国金融期货交易所决定引入指数熔断机制。在熔断机制之下，当沪深300指数日内涨跌幅达到5%、7%两档指数熔断阈值，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘，日内各档熔断最多仅触发1次。

　　熔断机制起源于美国，是一种自动停盘的保护机制，即在交易过程中，当价格波动幅度达到某一限定目标时，交易将暂停一段时间，类似于保险丝在过量电流通过时会熔断，以保护电器不受到损伤，目前日本、新加坡、韩国等都有熔断机制。

　　国际资本市场的熔断机制主要有“熔而断”和“熔而不断”两种形式。“熔而断”是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内停止交易；“熔而不断”是指当价格触及熔断点后，在随后的一段时间内继续交易，但报价限制在熔断点之内。

　　之前我国已有涨跌停制度，为什么还要设立熔断机制？据专家介绍，设立熔断机制是为市场交易提供了一个“减震器”，在涨跌停板制度启用前设置一道过渡性闸门，给市场以一定时间的冷静期，提前向投资者警示风险，并为有关方面采取相应的风险控制手段和措施赢得时间和机会，分阶段逐步化解交易风险。

　　最近美国使用了一次熔断机制。8月24日，美国三大股指期货在开盘前的交易时段均大幅下跌，触发“熔断机制”，一度暂停交易。美股正式开盘后，三大股指大幅下跌，不过并未再度触发这一机制。

　　专家指出，熔断机制有利于稳定市场情绪，防范投资者的过度反应；另一方面，相较于对个股的限制，其对证券市场的整体性波动限制平衡了小散户和大庄家的力量。（柴金）

　　（来源：《人民日报》2015年09月28日18版）