图片来源：英国《金融时报》中文网

　　观点交锋

　　近年来，人民币在交易、结算方面的作用越来越大，人民币不仅在中国周边邻国广为使用，在世界其他很多国家和地区也都广为使用。世界主要金融中心，包括伦敦、新加坡、香港、法兰克福、巴黎、卢森堡等城市，都希望成为人民币交易中心和结算中心，人民币在同很多国家进行货币互换方面也取得了长足进步。

　　随着人民币加入SDR，中国同主要贸易伙伴在大宗商品交易中，包括石油贸易、矿石贸易等，可以开始用人民币进行结算。虽然亚洲基础设施投资银行表示将用美元进行记账，但是可以预测亚投行这样的国际性金融机构将来也可以部分使用人民币进行投资。

　　人民币成为国际货币基金会的SDR篮子货币之后，人民币在交易和结算等方面的作用、使用率、使用规模将大幅提高，人民币在世界范围内的流通程度将更广。

　　今年早些时候，英国政府已经率先在伦敦发行人民币国债。人民币成为国际货币基金会的SDR篮子货币之后，各国政府和各大金融机构用人民币发行各种金融产品的规模、频率和数量都有望大大增加。人民币成为国际货币基金会的SDR篮子货币之后，人民币进一步国际化的进程会大大加快，人民币进一步深入改革和市场化转变也会大大加快。

　　中国将培育以国际货币基金组织（IMF）“特别提款权（SDR）”计价的债券市场。首先，政府下属的中国国家开发银行最早将在8月内发行SDR计价债券。自10月起，人民币将被纳入SDR货币篮子，中国希望以此为契机，提升人民币作为国际货币的信誉，但存在投资者需求能否扩大等众多课题。

　　中国正在推进“人民币国际化”，提高国际贸易和投资中的人民币计价比率，发行SDR债券也是其中一环。SDR是IMF分配给成员国的一种虚拟货币，现在参考美元、欧元、英镑和日元计算价值。

　　但是，中国很难一举实现“人民币国际化”的目标。中国之所以要培育特别提款权（SDR）计价的债券市场，是为了向国内外宣传人民币的国际化进程。但以多种货币计价的SDR为避免汇率风险，交易十分复杂，投资者的成本也将出现膨胀。虽然中国政府希望将其作为提高人民币地位的途径，但市场能否顺利扩大充满不确定性。

　　一家人寿保险公司坦言：“难以管理汇率风险的债券不会成为投资对象。”中国政府缩短债券期限，也被认为是因为存在承接银行必须一直持有债券到期这一前提。

　　利率将根据需求而定，但某大型银行透露债券的预估年利率“仅为1%左右”，这也招致了投资者的不满。考虑到资金筹措的成本，预计不少银行将出现“亏损”。培育市场需要正确反映投资者的声音。

　　（来源：《人民日报海外版》2016年09月22日09版）