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让小微创业有“本钱” – 金融 – 东北亚金融

2017-12-06 普惠

    半小时吸引投资2000万
  股权众筹平台给企业打开一片融资新天地
  杭州推特网络科技有限公司是一家成立不到5年的新媒体整合营销公司,也是一家网络科技型小企业。公司名气不大,但说到公司产品却尽人皆知,比如他们正在为热播的《奔跑吧,兄弟》《十二道锋味》做品牌新媒体推广。
  企业创业初期的资金需求不小。“开始只有9个人,我们拿自己积蓄出来做的,第一年公司收入只有200多万元,而且跟我们合作的企业都是一些大的公司和电视台,付款流程复杂,账期长,资金占用不少,完全靠自有资本积累,还是难以做大。” 推特网络董事长来罡说,“前几年,运营资金紧张时,我们都不敢投入太多资金用于技术。但是行业的前景很好,市场爆发式发展,一时落后可能就会永远丧失市场地位,所以我们也是急于借助外力发展。”
  推特曾想到过引进产业基金、吸引投行投资以及银行贷款等渠道,但是漫长痛苦的经历让来罡有点畏惧。“也找投行谈过,但是程序复杂,前后进行了将近20轮面谈,我这个总经理都没空做业务,花了60%的时间和精力与投行打交道,还没个结果。另外,银行也不可能给我们贷款,因为我们这类企业都是轻资产的公司,除了60个人的创意外,没有可以给银行做抵押担保的。最终我们打算通过新三板上市,已经提交申请,但也走了半年流程,市场机会就错过了,现在我们太需要外部资金及时补充了。”来罡说。
  股权众筹平台给推特网络打开了一片新天地,提供了一个新的融资思路。“以前总觉得股权众筹就是一些做小生意的在上面小打小闹借点钱,我们这种高科技企业得找家著名投行融资,或是让有名券商推荐上新三板。”但高效、便捷的融资让来罡见识到了民间投资热情。
  推特网络在上线不久的京东股权众筹平台发起了一个众筹项目,希望筹集资金2000万元。经过前期2周时间的尽职调查、风险评估后,推特网络进行网上路演,200多个投资人在半小时内提了近80个问题,进行激烈的讨论,最终超募资金121%。除了一家投资股东作为投资人投入800万元以外,筛选出的40个跟投人投了1200万元。
  “没想到普通投资人的投资热情那么高涨,对我们这种快速发展的中小企业也会这么认可,众筹让我们经受住了市场和投资人的检验,增强了发展信心。不同于专业投资人对财务指标的执着追求,众筹机制灵活,投资人来自各行各业,也有自己的资源,平时还会给我们介绍一些客户和生意。”来罡说,有了这笔资金,就可以引进一些新的人才,也能提升产品的科技含量,比如做企业客户端,预计今年的销售额能达到5000万元左右。
  投融资双方“隔江对望”
  相对于民间资金投资的热情高涨,好的投资机会还不够多
  小微企业创业,资金是瓶颈。处于创业期的小微企业,由于缺乏资本形成机制,往往缺少创业本钱。由于本金较少,加之其高风险特征,很难从银行等传统融资渠道获得资金。
  近年来,私募股权、天使投资、股权众筹的兴起,为百姓投资开辟了新领域,也为解决小微企业融资难题提供了新渠道。原本囿于金额量太小、难以进行股权投资的一些中小投资人也开始成为新兴企业的小股东,特别是借助互联网,新型的股权众筹向更多中小投资人敞开了“胸襟”,积少成多,为创业创新型小微企业提供资金“血液”。
  施甑林是一位传统制造行业的销售人员,多年来略有积蓄,也尝试了多种投资方式,比如P2P网贷、股票、基金等,此前在京东股权众筹平台尝试投资一家餐饮企业“夹克的虾”,如今他也是推特网络的小股东,投资35万元。“以前手里比较多的是现金和存款,想着最好能持有一些金融资产,特别是能做一些股权投资,跟企业共同成长,也能分享到企业快速发展带来的丰厚收益。” 施甑林说,“我们的钱都是辛苦攒下来的‘小’钱,高大上的股权投资门槛高,想都不敢想。现在能亲自参与企业的成长壮大,还是很有趣的经历。只要选好行业方向和项目,会有不错的收益。”
  然而,相对于民间资金投资的热情高涨,好的投资机会还是不够多。由于投融资渠道不畅,一面是企业苦求资金、一面是投资者火爆参与的现象比比皆是。以新三板市场为例,今年以来,新三板异常火爆,据统计,新三板平均市盈率达到60倍左右,有些甚至过百上千。“新三板一直是以市场需求为导向,小微企业占到60%左右,为什么能热起来?重要原因是存在着小微企业融资难、社会资本投资难的‘两难’问题。”全国中小企业股转系统董事长杨晓嘉说,火热的新三板背后是旺盛的市场需求。
  较高的投资门槛也使得投融资双方“隔江对望”。比如在新三板市场,个人投资者直接投资新三板的门槛是要拥有500万元证券资产,普通投资者难以跨上。如今一些金融机构通过产品创新“助燃”百姓投资,不少基金公司推出新三板专项投资基金,门槛50万元或百万元,产品刚一推出,短时间内就被抢光,这也从另一方面看到民间资金积极涌进的态势。
  高风险怎么化解
  风险分担和利益共享机制构建完善,一个好的项目就成功了一半
  小微企业需要创业资金,民间资金需要投资渠道,如何打通更多投融资渠道、推动储蓄转化为有效投资,还需要破除障碍,建立合理的风险分担和利益共享机制,让愿意“试错”和能够承担高风险的投资者进入这一领域,为小微企业提供更多样化的创业本钱。
  “中小投资者参与股权投资,最重要的是控制风险,他们没有专业的投资经验和精力去做尽职调查、后续的风险管控,只是凭借简单的微信路演、商业计划书就投资,风险还是不小的。”推特网络众筹项目的领投人、是成资本创始人杨成说。在京东众筹平台采用“领投+跟投”的方式控制风险,众筹过程中,由一位经验丰富的专业投资人或者机构做“领投人”,对项目进行选择和评估,定期对投资项目进行监督和指导,其他投资人跟着领投人跟投项目。
  “我们对企业了解不深入,最初也不认识领投人,他们和企业在后面如何运作,这钱怎么花的也不太清楚。还有未来有何退出机制,能否保证我们实现收益,都是我们关心的。”施甑林道出了跟投人的心思。
  风险分担和利益共享机制构建完善,一个好的项目就成功了一半。“京东会首先对项目进行筛选,然后根据项目不同特点找到合适的领投人,发起项目。在我们这个项目里,为了保证跟投人利益,分担他们的风险,我们承诺年利率12%的收益兜底,即使项目不成功,跟投人的资金也不会受损,这也加强了我们的资金募集能力。”杨成说。
  中小投资者要正确看待股权投资。“现在市场上过于‘神化’股权投资的收益,动辄10倍、30倍,实际上背后失败的项目占大多数,中小投资人要有风险意识,在自己能承受的范围内投资。而且要对项目进行详细分析。比如在股权众筹中,就要了解领投人的背景、领投机构与融资方签的框架协议,包括业绩承认、董事席位、回购条款、投资人权益、最终投资协议的核心条款参照以及领投机构对项目的投资建议书等。”杨成说。
    此外,激发私募股权和天使投资的活力,还需要税收政策护航。“一级市场是扶持新型产业和创新企业的,只有一级市场繁荣了,才能为二级市场带来新鲜血液,给优秀的创业企业带来资金。但现在这些投资资金的‘试错’成本太高,主要是因为目前对成功项目投资收益的税收较重,而不考虑多数项目失败后也有大量的资金损失。实际上,成功的项目只在少数,创投企业的存活率只有5%,经过机构筛选后,这一比例才达到30%左右,大量的资金投入后没有收益。应当借鉴美国、日本、德国的方法,对投资人个人和家庭的整体投资盈亏相抵后的收益征税,保证这些长期投资资金的积极性,否则我国第一批私募股权投资人即将进入收获期,就不会再投入市场了。用好税收这只有力的‘手’,降低投资资金的‘试错’成本,才能给民间资本带来活力,为创新创业企业带来资金。”君盛投资董事长廖梓君说。(本报记者 欧阳洁)
    (来源:《人民日报》2015年06月08日第18版)