全球经济依然脆弱 换挡期缺乏新动力

　　去年，外国直接投资强劲复苏，让陷入低增长轨道的世界为之一振。然而，仔细观察会发现，现实没有那么美好。

　　据英国《金融时报》报道，近日，联合国贸易和发展会议在其《世界投资报告》中表示，去年外商直接投资资金流的规模达到1.8万亿美元，是自金融危机以来的最高水平。

　　这本应给世界一个高兴的理由。但是，事实却不然。

　　“仔细研究数据会发现，2015年的外商直接投资中，绿地开发项目的投资占比小，而跨境并购的投资占比大。并购意味着所有者的转换，对经济增长的推动作用却是非常有限。去年外商直接投资的大幅增长可能是国际资本结构的大调整，却并不意味着世界经济出现了新的增长空间。真正的外商直接投资的持续增长一定会伴随着新的投资领域、新的投资机会。”江瑞平说。

　　的确，《世界投资报告》预计，外商直接投资今年迎来疲软开局。数据显示，今年第一季度跨境并购的规模下滑了21%，而绿地开发项目的规模则下滑了3.5%。报告预计，今年外商直接投资的规模会下滑10%到15%，反映“全球经济的脆弱性”。

　　各大经济体都出现了增长乏力的迹象。

　　在美国，招聘活动正在放缓，汽车销量在下滑，企业投资也在萎缩。这些都是典型的经济滑坡信号。

　　国际货币基金组织（IMF）22日再次下调美国今年经济增长预期。IMF今年以来已连续三次下调美国经济增长预期。

　　据《华尔街日报》报道，巴克莱经济学家加彭指出，最近几个月就业增速持续低于经济复苏平均水平，自1960年以来，出现这种情况之后的9-18个月内多半会发生经济衰退。

　　在世界第三大经济体日本，曾经叫得响亮的安倍经济学如今正面临困境。近日，IMF对日本下了严厉论断，它警告称，日本必须加倍努力实施经济刺激，否则的话就必须承认得需要数年时间才能使通胀率达到2%的目标水平。

　　日本评级投资信息中心本月初宣布将日本国债的评级展望从“稳定”下调至“负面”。这是日本再度推迟提高消费税后首次有公司降低日本国债的评级展望。

　　国际评级机构惠誉6月13日也表示，由于对日本完成财政整顿承诺的信心降低，目前确认日本主权信用评级为A，但将其评级展望从“稳定”下调至“负面”。惠誉称，如果日本政府不采取措施弥补消费税推迟上调的影响，或者经济表现低于预期，未来可能下调日本主权信用评级。

　　欧洲的情况也不乐观。据路透社报道，国际评级机构标普21日表示，欧元区各国政府对于经济改革的努力已然松懈下来，因为欧洲央行超宽松货币政策已经推动融资成本降至纪录低位。标普曾表示，如果处于纪录低位的利率升至更加正常的水平，多个主要经济体的信用评级或评级前景可能会被下调。

　　距全球金融危机爆发已经8年了，全球经济却依然脆弱。原因何在？

　　“这次金融危机暴露出，原有的经济增长机制失灵了。新一轮的经济增长需要新的动力，而这些新动力正在形成过程中。”中国外交学院副院长江瑞平接受本报采访时说，“比如，上世纪90年代和本世纪的头10年，互联网虚拟经济提供了经济增长点。不过，后来逐渐趋向泡沫化。如今，全球经济处于换挡期，还没有实现突破，没能找到新的经济增长点。”

　　“其次，西方通常依靠财政和货币两大手段拉动经济。但是，现在，多国政府的公共债务太大，占国内生产总值的比例太高。在货币政策方面，世界正密切关注美联储的动向，想看看美国退出量化宽松政策的力度有多大。”江瑞平说。

　　美联储带来的联动效应却是负面的。美联储加息使主要发达经济体货币政策进一步分化，或将触发全球资产配置的调整和风险的重新定价，进而加剧跨境资本流动的波动。而且，美联储加息之后，新兴市场经济体宏观经济政策与发达经济体协同的难度进一步增加，一些经济体面临着应对资本外流和国内经济下行压力的两难选择。

　　还有一个不容忽视的现象。据《金融时报》报道，WTO的数据显示，全球贸易放缓现已持续5年。与之相伴的是各国贸易保护主义措施的出台。WTO最近发布的一份报告中表示，从去年10月中旬到今年5月中旬，20国集团经济体出台保护主义贸易措施的速度是自2008年金融危机以来最快的，相当于每周出台5项举措。

　　“过去，经济增长依靠的是国际投资和国际贸易。在很长一段时间里，国际贸易的增速都高于经济增速，显示出各国对国际市场的依赖。”江瑞平说，“但是，最近几年出现了二战以后从没遇见过的情况：国际贸易增速低于经济增速。这说明，国际贸易对经济增长的推动力度不够了。”

　　此外，地缘政治风险有所上升。国际反恐形势更加严峻，中东地缘政治更趋复杂，可能对包括国际原油价格在内的全球金融市场产生影响。同时，欧洲移民潮短时间内难以找到合适的解决方案，可能影响欧元区经济复苏。

　　“短期内，全球经济总体仍会处于深度调整期，发展动力不足。”江瑞平说。

　　各国政策制定者也慎之又慎。

　　21日，美联储主席耶伦在美国国会参议院银行委员会作证时说，劳动力市场改善速度放缓以及企业投资疲软显示美国国内需求有可能走软，对经济构成下行风险。她表示，美国经济面临着相当大的不确定性，美联储在上调基准利率时应谨慎从事。

　　在日本，几经思量后，安倍政府延迟上调消费税率。日本大阪大学前教授凯文·拉弗蒂在媒体发表文章称，这一决定说明日本的经济和政治前景黯淡。目前，日本的债务总量已经激增至相当于其国内生产总值250%的水平。7月的选举过后，预计安倍将提议推出总额10万亿日元的一揽子经济刺激计划，这将进一步加重日本的负债程度。

　　国际货币基金组织在2016年1月更新的《世界经济展望》中，将2016年全球经济增速预测值下调0.2个百分点至3.4%。其中，美国经济增速为2.6%，欧元区经济增速为1.7%，日本经济增速为1.0%，新兴市场经济体经济增速为4.3%。（本报记者 张红）

　　（来源：《人民日报海外版》2016年06月24日10版）